我国现行股kMXA发行制度是bjKH准制，它以lfJR选美”方式DpTu实质性判断lDkD在一定程度nehM保障了上市2OO8司的品质，vZM4同时也带来7S4B核准成本高nLOl效率偏低等48cl题，由于频HKYf关闭A股一级市场（即暂T4IlIPO），造成新股发行H8Av堰塞湖”现jcWJ；IPO定价的行政管制BHWu不仅撕裂了JqZU、二级市场M5Oy股价联系，6I9U成了一、二zuPU市场收益与DsCB险的不对称LYBv而且它也造fy1y了“新股不okbC”的神话，2MTn有新股上市xe4c日必须“秒3Haa”，随后还LdGb须连拉N个涨停板，这是2yqL界唯一的怪xKRc。

首先，影子银行、互联网金融等9HMy融创新产品涉及多个监管领域，NqLB破监管边界形成监管空白，对复atp1金融产品穿透式监管缺失；其次M30S分业监管造成对法律属性相同的vBMT融产品监管标准和市场准入条件NqdE不相同，为金融机构以创新之名nGML监管套利之实留下了空间；同时BbTx分业监管带来的市场信息割裂导lVVs在风险识别和处置过程中监管反H7Pf迟钝，重复监管、监管难以协调ukPl造成监管成本较高O8fS